春节前可能是第二次买点，一方面，季节性划定露出2月是Q1胜率赔率最佳的月份。另一方面，更紧迫的是，3-4月是经济数据和住户资金包涵容易有变化的时候点，春节前要是商场位置不高，买点比拟安全。但从交游的角度，新一轮高潮入手期可能会比拟慢，不错慢速加仓，不需要震惊追涨。因为：（1）要是仅仅季节性博弈，商场波动幅度大多不大，而要是Q1出现往上的彰着高潮，需要不雅察到经济拐点或住户资金的影响。积年1月信济数据大多很难有较大的变化，2-6月存在较大变化的可能。（2）参考2019-2021年的告戒，每一次交游量下降后，商场从头起涨初期速率均比拟慢。

　　（1）休整尾声，节前逐步布局，新一波高潮入手可能会比拟慢。咱们在之前的敷陈《春节前可能是第二次买点》辅导过，2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，下一个不错重心关注的时候点可能是春节前。一方面，季节性划定露出2月是Q1胜率赔率最佳的月份。另一方面，更紧迫的是，3-4月是经济数据和住户资金包涵容易有变化的时候点，春节前要是商场位置不高，买点比拟安全。上周商场有所高潮，这可动力自商场交游量萎缩后，部分投资者左侧抢跑。鉴于春节前经济预期可能变化不大，历史上交游包涵下降后再次回升初期大多比拟慢，咱们以为春节前是布局期，但不需要震惊追涨，不错慢速加仓。

　　（2）Q1往上的彰着高潮，需要不雅察到经济拐点或住户资金的影响。跨年行情、春季躁动更多是博弈层面的小波动，历史上Q1也出现过较大的波动。2008年Q1，国外次贷危急冲击下，商场着落27%；2009年Q1，08年底的4万亿计谋很快见恶果，信贷大幅改善，股市高潮+37%；2015年Q1，住户杠杆资金握续流入，股市涨27%；2016年Q1，住户杠杆资金快速流出，股市跌13.8%；2019年Q1，18年底计谋拐点后，Q1社融数据改善、住户资金回流；2022年Q1，疫情冲击下，股市跌14%。合座能够看到，这些Q1较大波动的年份，均能不雅察到经济数据较大拐点出现、或住户快速加杠杆或去杠杆知足。而这两点在1月出现的概率齐不大，但2月之后存在变化的可能。

　　（3）节前经济预期难发生较大变化，但节后发生变化的可能性或会上升。由于企业年度预备、春节和计谋的影响，国内经济在12月和1月一般很难出现较大的变化。以花旗中国经济未必指数（统计各项经济数据与商场预期的差值）来看，12月和1月大多比拟牢固，除了疫情的年份（因为疫情在冬季容易传播）。而2-6月至极容易有较大波动。

　　（4）交游量下降后，复原初期时常会比拟慢。11月中旬以来，商场的另一个紧迫特征是交游量的下降。参考2019-2021年的告戒，每一次交游量下降后，商场从头起涨初期速率均比拟慢。比如2019年Q2换手率下降后，6-12月商场万古候看护颠簸。2020年3-4月换手率下降后，4-5月的高潮初期，高潮速率很慢，直到6-7月才加快。2020年7-9月，换手率下降后，10-11月的高潮初期，高潮速率也很慢。

　　（5）短期A股策略不雅点：春节前可能是第二次买点，第二次入手可能会比拟慢，不错慢速加仓。春节前可能是第二次买点，一方面，季节性划定露出2月是Q1胜率赔率最佳的月份。另一方面，更紧迫的是，3-4月是经济数据和住户资金包涵容易有变化的时候点，春节前要是商场位置不高，买点比拟安全。但从交游的角度，新一轮高潮入手期可能会比拟慢，不错慢速加仓，不需要震惊追涨。因为：（1）要是仅仅季节性博弈，商场波动幅度大多不大，而要是Q1出现往上的彰着高潮，需要不雅察到经济拐点或住户资金的影响。积年1月信济数据大多很难有较大的突变，2-6月存在较大变化的可能。（2）参考2019-2021年的告戒，每一次交游量下降后，商场从头起涨初期速率均比拟慢。

　　改日1个月建设提议：金融地产(计谋最受益)>上游周期（产能神气好+前期涨幅和预期低)>AI&花费电子（新赛说念+成长股中的价值股+立场阶段性偏大盘价值）>出海(弥远逻辑好，短期好意思国大选后计谋空窗期)。10月以来的颠簸期，商场立场偏向小盘廉价策略，这种知足的一种诠释是MK体育，流动性充裕但盈利较弱，是以投资者偏向博弈性立场。其实要是不雅察历次牛市（2005-2007、2014-2015、2019-2021），不论是否是盈利驱动的牛市，廉价策略齐容易在指数大幅高潮的后期至颠簸初期有较强的逾额收益。而一朝商场插足颠簸期后期，廉价策略大多会失效，指数新一轮核心回升，大多不是由廉价策略带动的。关于大小盘立场来看，牛市本领的每一次颠簸，或者率是大小盘立场转动的拐点，颠簸遏抑后，新的高潮波段或者率大小盘立场和之前不同。比如2020年7-9月颠簸期之前的4-7月，商场立场偏小盘，但2020年8月-2021年头，立场转向大盘。2014年14-15年1月颠簸期之前的9-12月，商场立场偏大盘，之后的2015年1-6月，立场转向小盘。站在当下来看，咱们以为商场颠簸末期，在新一轮高潮之前，或者率会提前不雅察到立场转向大盘。