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本文来自微信公众号：字母榜MK体育，作家：张琳，题图来自：AI 生成

2024 年，多家销量恒久低迷的二线新动力车企接连暴雷。

前有高合停工停产，后有哪吒汽车"闹海"弗成，换帅自救。12 月上旬，百度和祯祥的合股公司极越汽车在 CEO 发布一封无法如期发工资的里面信后，在线直播原地驱散，接连多日热搜霸榜。

资金链断裂是这些新动力车企暴雷的径直原因。

据"误点 LatePost "报谈，夏一平曾在 11 月底去百度寻求资金支捏，那可能是极越的临了一次契机，但为止现时，百度除了襄理惩处拖欠的社保和工资，以及快乐"兜底"智驾和导航，并莫得秘书将注入新的资金。

阐述百度财报，百度累计投资集度约 88 亿元东谈主民币：第一笔在 2022 年，插足 41 亿元；第二笔在 2023 年，投资 47 亿元。

2020 年前后，一批互联网公司高调进犯汽车领域，饰演了关键的现款流支捏者变装。阿里与张江高科一齐投资了上汽集团旗下的新品牌智己汽车，还投资了小鹏汽车；百度则联袂祯祥创立集度汽车，并向威马汽车注入资金；蔚来背后站着京东、腾讯、联念念、小米和百度。

彼时电生意务内卷，告白也成了存量市集，造车成了互联网公司能寻找到的新标的：既能霸占新动力汽车场景，将其补充进自己生态之中，又能借助造车扩大念念象空间、升迁股价，在本钱市集上讲出更具招引力的故事。

造车这门生意风险高、周期长、容错率低，对互联网公司来说是很重的生意，即即是和传统车企协作造车，也需要高额的本钱插足。截然相背的生意模式，使得互联网公司曩昔的得胜叮咛和素养缓缓失灵。

如今五年曩昔，阿里对智己的支捏热度不再，百度正在烧毁对极越的进一步投资，腾讯也运行通常减捏蔚来。比拟多元化投资的延伸之举，一众互联网大厂正纷繁走向聚焦主业、温情战线的新共鸣。

一边是正在资格苛虐的淘汰赛的新动力汽车市集，另一边则是烈烈轰轰的东谈主工智能赛谈，濒临同样烧钱但处于不同发展时期的两大赛谈，互联网大厂也运行纷繁转舵。

新动力汽车正加速进入淘汰赛阶段。阐述乘联会发布数据，本年 6 月份，中国新动力汽车在新车销售市集的浸透率初次冲突 50%，本年 11 月达到 52.3%，已流畅 5 个月冲突 50%。

再重迭上从客岁运行由特斯拉打响的全面价钱战，各车企的压力，尤其是现款流压力骤增，一方面用钱如活水，卷研发、卷本事、卷宣传；一方面盈利贫瘠，竞争热烈、还要和同业打价钱战。

互联网巨头们烧毁造车豪放仅仅时候问题。进入 2025 年，车企失去大腿还将愈演愈烈。

一

在动辄百亿投资的车圈，极越因为含着金汤匙出身而备受正经。

2021 年 1 月 11 日，百度认真秘书造车，祯祥是计策协作伙伴，成为那时的 BAT 阵营中第一家入局造车的互联网巨头。

彼时的威马汽车首创东谈主沈晖也坐在台下。受新冠疫情影响，繁密造车新势力苦于销量颓丧和后续融资不畅，将威马卖给百度已成为威马决策层的考虑之一。

威马汽车曾是造车新势力的第一梯队，一度与"蔚小理"都名。自 2017 年起，百度屡次加码威马的 B 轮、C 轮和 D 轮融资，成为其最大外部激动。两边还成立"威马   & Apollo 智能汽车联接本事研发中心"，百度为威马量产车型提供自动驾驶惩处决议。

从威马到极越，百度杀青了从外部投资者到协作造车的回身。

2021 年关于新动力汽车行业而言至关焦躁。一个很昭着的趋势是，智能化的焦躁性将会超越电气化。在汽车行业的智能化篡改中，车企对数据、算法等本事的需求会变得愈加繁荣，这恰是互联网巨头的上风地方。

于是，在蔚来、理念念、小鹏等新造车企业在市集立稳脚跟后，进入 2021 年，更多科技企业来势汹汹，百度、富士康、滴滴、小米、360 等企业纷繁秘书进犯汽车制造领域。

互联网巨头造车，主见之一是缓解流量增长疲软的张惶。

一方面，互联网巨头念念要霸占新动力汽车场景，将其补充进自己生态之中，唯有入局才智寻找到冲突口；另一方面，新动力汽车赛谈是一个坚信性极高、且由政策强力推动的新增量市集。

那时候的极越汽车还叫集度汽车，名字的意旨道理是"集百度 AI 智商之大成"。那时李彦宏关于集度委托厚望，曾在多样公开风景传颂："集度汽车存在的主见，就是要把百度多年的自动驾驶本事、智能座舱本事第一时候奉行到市集上。"

而在具体的造车形态上，各家互联网科技公司的选拔也不尽通常。

百度和阿里巴巴选拔了协作造车；小米选拔独处造车；腾讯和京东选拔了参与投资；华为则选拔了提供本事支捏。

每一次新造车音尘的传出都会对"绯闻"两边的股价带来拉升。雷军早些年就说过，要念念作念成高估值公司，发轫如故得 Go big market（去大市集），作念一个最肥的市集。

新动力车就是阿谁时候最肥的市集。

2020 年中，第一波造车海浪中崛起的新势力，在资格从地狱到天国后，市值狂飙：特斯拉的市值飙升到 8000 亿好意思元以上，一跃越过大众五大汽车集团市值总数，并被列入标普 500 指数成份股；蔚来市值冲突 900 亿好意思元，小鹏、理念念也来到 300 亿好意思元以上。

关于科技互联网公司而言，不错用造车这个市值管制器升迁股价，在本钱市集上讲出更具招引力的故事。

更何况，OTA 软件升级、订阅处事、电板租借等也让买车酿成了捏续性铺张，能为互联网企业带起头远流长的现款流与利润增长契机。

在宽阔的念念象空间下，互联网大厂争相入局。好意思团、字节跳跃投资了理念念；蔚来背后站着京东、腾讯、联念念、小米和百度；阿里、小米投资了小鹏；哪吒汽车背靠奇虎 360 和宁德期间……

二

但造车并不如念念象中的那么性感。

曩昔二十年，中国互联网行业靠着融资创造了繁密遗址，但这种迫害出遗址的互联网边幅论在造车上却屡屡碰壁。

造车这门生意风险高、周期长、容错率低，恒久的大都插足，即即是财大气粗的互联网公司也吃不用。2019 年第一季度，百度出现了上市 14 年来的初次亏蚀，当季净亏蚀 3.2 亿元，这也导致百度的股价暴跌 16%，市值挥发 600 亿。

互联网企业很难像那些新造车势力一样，安适大地对造车带来的大都插足及恒久亏蚀。蔚来、小鹏、理念念那些造车新势力每个季度会产生十几亿元的亏蚀，而特斯拉从成立到杀青盈利则足足破耗了 16 年时候。

尤其是在近两年汽车价钱战的大配景下，各大车企不得不放胆部分利润，选拔"烧钱"降价，以保住十拿九稳的市集份额。而这种"赔钱赚吆喝"的举动，领会令那些念念挣"快钱"的互联网企业，难以隐忍。

更何况，风向也曾发生了变化。

2024 岁首，苹果秘书烧毁造车，ChatGPT 爆火，大众掀翻一股生成式东谈主工智能海浪，科技巨头们争相布局 AI 赛谈。

百度推出大模子技俩文心一言；腾讯加码混元助手；阿里推出通义千问；字节跳跃也在迫害发展云雀模子，升级剪映等期骗，融入更多 AI 功能。

一边是烈烈轰轰的东谈主工智能赛谈，一边是越来越苛虐的新动力汽车市集淘汰赛，于是繁密互联网企业运行试图一步步隔离汽车行业。

阿里对智己的支捏热度不再，百度正在烧毁对极越的进一步投资，腾讯也运行通常减捏蔚来。

据好意思国证券交游委员会（SEC）备案文献及联系报谈，2023 年 6 月底，腾讯减捏 4013 万股蔚来，2024 年 5 月份，腾讯再次减捏蔚来 2530 万股 ADS。过程这两次减捏，腾讯的捏股比例从发轫的高于 5% 降至 4.9%，且由于捏股比例低于 5%，后续腾讯减捏蔚来无需公告线路。

造车新势力的亏蚀捏续，汽车本体销量过期于预期，补贴政策退坡，热烈的市集竞争，无一弗成为迫害投资机构的一谈谈门槛。

如今，互联网造车从兴起到落潮，与也曾自动驾驶的火热到陌生如出一辙。

曾几何时，亚马逊、谷歌、百度、阿里巴巴等大众着名互联网公司，纷繁运行络续自动驾驶本事，于是在巨额本钱的蜂涌下，Waymo、Cruise、Argo AI、Apollo 等 Robotaxi 公司竞相出现。

而现时再去看这些公司，当本钱失去了投资暖热之后，裁撤也曾死掉的，其余也就只剩下"求活"两个字。

三

从极越发的声明偏激 CEO 夏一平的里面信不错看出，现时极越汽车还莫得躺平，正在念念方设法积极自救，荒谬是要尽快寻找到新的投资者。

高合也在找钱。

9 月 13 日，久未公开出头的高合汽车首创东谈主丁磊，已而现身高合汽车的用户线上通常会，强调高合莫得歇业，仅仅重整。

自从 2 月份停工停产以来，高合从多方寻找资金，以致还尝试通过直播带货的形态"自救"。如今距离丁磊口中三个月的翻身窗口期也曾超出快四个月的时候，高合仍然还在 ICU 里。

比拟之下，哪吒算是红运的。

据财联社等媒体的音尘，哪吒汽车在 11 月中旬等来了南宁产业投资集团的提拔，后者为其提供供应链金融支捏。

2024 年 12 月 6 日，哪吒汽车以一份全员信的形态，向外界闪现了更换 CEO 的音尘和改日经营：张勇不再担任公司 CEO，首创东谈主、董事长方运舟兼任 CEO；公司的发展标的也将变为国内和国外并重，独立下了"负重致远 IPO，2025 年内全体毛利率转正，2026 年全体盈利"的主见。

负重致远 IPO 以及聚焦国外，恰是当下哪吒的自救指南。

近两年，哪吒汽车加速布局东南亚市集，并全面启动国外业务，建设当地工场、搭建销售相聚、提供土产货化处事等。2023 年，哪吒汽车在东南亚市集新动力乘用车销量中名交替 3，新势力中名交替 1 位，占东南亚市集份额达到 10.5%。

上市则不仅意味着更广的融资渠谈，还代表了本钱市集的信心。同期期的"蔚小理"和零跑都早早登陆本钱市集，但哪吒几次冲击 IPO 都不堪利，本年 6 月，哪吒母公司合众新动力再次向港交所递交招股书。

如今本钱落潮，互联网公司接连撤火，新势力们的融资渠谈越来越窄，上市契机也越来越茫乎。而这些"前车之鉴"教唆着还在牌桌上的造车新势力玩家们，靠东谈主不如靠己，莫得刚毅的"硬实力"，不仅造不了血，也很难融到资。

畛域化才是车企打赢这场存一火时速战的关键。零跑汽车首创东谈主朱江明曾示意，"咱们把销售畛域看得比毛利转正更焦躁，主若是咱们但愿通过畛域上风裁减全体成本。"  

许多新动力车企的销售畛域都不达标，是以没能盈利。在大众范围内，唯三杀青盈利的新动力车企是特斯拉、比亚迪和理念念，而理念念在 2023 年才杀青全年盈利。其他新动力车企，无一例外，都处于亏蚀景况，况兼是"卖一辆、亏一辆"。

最近，多家头部造车新势力发布了 2025 年销量瞻望和居品经营，销量翻倍和推广居品矩阵成了共同的主见。

行为造车新势力的代表品牌，"蔚小理"三家车企的定位有昭着相反，蔚来塑造高端纯电的品牌形象，小鹏主攻智驾科技路子，理念念深耕增程奶爸车。

如今，也曾定位认敌为友的"蔚小理"如今也运行杀入彼此的阵脚。在"蔚小理" 2025 年的新车经营中，蔚来将推出第三品牌，小鹏经营进犯增程市集，理念念则将推出纯电车型。

2025 年，新动力车企将要进入愈加惨烈的淘汰赛。蔚来汽车首创东谈主李斌在十周年里面信中指出，改日两三年将是行业最热烈、最苛虐的阶段，唯有少数优秀企业能生活下来。而小鹏汽车董事长何小鹏和雷军等东谈主也瞻望，到 2025 年，能留在市集上的品牌将不越过 5 家。

倒在 2024 年年尾的极越，更像是 2025 年那场苛虐淘汰赛的提前彩排。

参考云尔：

《极越"原地驱散"：百度的一场造车闹剧》，起头：智驾网；

《极越危险全复盘：抽搭的 CEO、扭捏的百度与被欠款的祯祥》，起头：误点 LatePost；

《互联网造车，运行大落潮》，起头：C 次元；

《互联网巨头下场造车的势必与毅然》，起头：懂懂条记；

《互联网巨头造车狂念念曲：投资、本事支捏和亲身下场》，起头：探客出行。

本文来自微信公众号：字母榜，作家：张琳