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专题：证监会征求倡导：公募基金功绩比拟基准迎来系统性表率

　　起首：中原时报  本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报谈

　　《中原时报》记者从中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）获悉，10月31日，在证监会发布《公开召募证券投资基金功绩比拟基准指引（征求倡导稿）》（下称“《指引》”）的同期，中基协同步出台《公开召募证券投资基金功绩比拟基准操作笃定（征求倡导稿）》（下称“《操作笃定》”）。

　　两份文献共同向社会公开征求倡导，记号着公募基金功绩比拟基准表率化校阅参预实操激动阶段，为行业高质料发展筑牢基准“锚点”。

　　纠治“挂羊头卖狗肉”

　　这次《操作笃定》的发布，是中基协落实证监会《推动公募基金高质料发展活动决策》（下称“《活动决策》”）的要害举措。此前公募基金行业在功绩比拟基准使用中，存在部分居品基准与投资立场不匹配、基准转化松驰、偏离监测机制不完善等问题，致使激发“立场漂移”“挂羊头卖狗肉”等问题，既影响投资者对居品的判断，也即兴了公募基金价值投资用具属性。而《操作笃定》与证监会《指引》酿成“顶层缱绻+实操落地”的监管协力，填补了功绩基准惩办的王法空缺。

　　从《操作笃定》中枢内容来看，其聚焦“基准与居品匹配、基准对投资拘谨、基准全经过惩办”三大中枢，为基金惩办东谈主提供明确操作指南。在居品缱绻法式，《操作笃定》条件惩办东谈主通过科学测评评估基准适应性，确保基准能信得过响应基金投资方针、界限及立场，举例股票型基金的基准需与权利钞票成立比例匹配；在基准展示上，强调“明确、精真金不怕火”原则，幸免投资者浑浊；若遴荐指数动作基准，需优先登科代表性强、编制合理且抓续运作的指数，根绝“定制化”指数导致基准失真。

　　针对此前行业“基准形同虚设”的痛点，《指引》《操作笃定》进一步强化投资拘谨机制。文献明确条件基金惩办东谈主指定孤苦于投资部门的机构，配备专科东谈主员依期评估基金与基准的偏聚散感性，通过建造风控模子、成立预先过后风控阈值，实时纠偏“立场漂移”；同期，合规部门需在新址品开辟、存量居品基准变更等法式严格审查，确保适应规章及基金公约商定，更条件惩办东谈主建造里面问责机制，明确联系东谈主员履责表率，从轨制上压实惩办累赘。

　　值得关爱的是，《指引》《操作笃定》还对托管东谈主、评价机构等商场主体建议协同条件。其中，基金托管东谈主需与惩办东谈主明确基于基准的投资监督目的，重心核查基金行业鸠集度等要害数据，追踪偏离情况；基金评价机构则需归拢基准分歧基金投资立场，构建遥远分类评价体系。此外，《操作笃定》还细化信息走漏条件，章程惩办东谈主需在依期讲明中，通过定性或定量神色解说基金与基准的收益、波动率、钞票成立互异，进一步晋升投资透明度。

　　功绩比拟基准是公募基金投资惩办的“导航仪”，亦然保护投资者权利的“预防网”。这次《操作笃定》与证监会《指引》同步征求倡导，后续还将协调证监会推动多项配套责任，包括教唆行业安逸完成存量居品基准优化、盘问建造行业功绩比拟基准身分库、将基准对比情况纳入基金惩办东谈主及基金司理薪酬窥察等，通过“王法+生态”双轮运行，调换行业回来“受东谈主之托、代客承诺”初心，为投资者提供遥远肃穆陈说，助力本钱商场引入更多中遥远资金。

　　头部基金公司解读

　　这次，《指引》明确基准登科需罢职代表性、客不雅性、拘谨性和抓续性四大原则，《操作笃定》则从居品缱绻、基准展示、托管监督等法式细化条件。

　　“这是将《推动公募基金高质料发展活动决策》原则性条件出动为具体举措的要害一步。”富国基金暗示，新规中枢在于通过表率基准惩办强化主动投资纪律，调换行业坚守“受东谈主之托、代客承诺”初心，最终为投资者提供遥远可抓续陈说。

　　广发基金合计，新规通过强化功绩比拟基准的拘谨作用，为基金投资设定了明确“标尺”。一方面条件基金惩办东谈主关爱基准与投资政策的匹配度，让居品风险收益特征更明晰、可感知；另一方面调换行业建造长周期窥察机制，减少因商场短期波动导致的频频来回，助力基金司理践行“遥远投资、价值投资”理念，从压根上谢绝“立场漂移”。

　　中原基金进一步指出，功绩比拟基准是界定基金投资界限和立场的中枢目的，协调投资运作全周期。“新规条件基准依然采取不得松驰变更，止境于为基金惩办东谈主投资活动安上‘锚’。”中原基金暗示，通过将基准与基金司理窥察挂钩，能推动投资活动更表率、透明，幸免“本质投资与居品定位脱节”的问题。

　　在投资者权利保护层面，富国基金强调，《指引》条件基金惩办东谈主建造袒护基准登科、走漏、监测、评估、纠偏的全经过内控体系，且绩效窥察需“以基金投资收益为中枢”。其中主动惩办权利类基金需作念功绩归因分析，科学评估逾额收益质料与基准偏离情况，“这一条件能调换投资回来基准实质，幸免单纯追求短期排行而苛刻投资者遥远利益”。

　　易方达基金副总裁王骏则用具体案例解说基准对投资者的价值：“某偏股夹杂型基金功绩比拟基准若为‘沪深300指数收益率×80%+中债总指数收益率×20%’，投资者可平直通过基准了解居品投资方针与大类钞票比例，快速判断是否匹配自己风险承受才能。”他暗示，新规条件基准与基金钞票类别、投资政策高度匹配，能匡助投资者酿成合理收益预期，晋升决策后果与投资体验。

　　累赘裁剪：麻晓超 主编：夏申茶

累赘裁剪：石秀珍 SF183MK SPORTS网